円安終幕の必要条件は、以下の3つです。
- 米国の利上げサイクルのピーク到達
- 日本のインフレ率の低下
- 日本の貿易収支の改善
米国の利上げサイクルのピーク到達は、円安の最大の要因である円高圧力を弱めるため、円安終幕には不可欠です。日本のインフレ率の低下は、日本銀行が金融緩和を縮小する余地を与えるため、円安終幕につながります。日本の貿易収支の改善は、円安による輸入物価の上昇を抑制するため、円安終幕につながります。
これらの必要条件がすべて満たされた場合、円安終幕は実現する可能性が高いと考えられます。しかし、必要条件がすべて満たされていても、円安が終幕しない可能性もあります。その理由は、以下の2つです。
- 地政学リスクやその他の要因による円高圧力
- 日本政府や日銀の為替介入
地政学リスクやその他の要因による円高圧力は、円安終幕を阻む可能性があります。例えば、ウクライナ情勢の悪化や、中国の経済成長減速は、円高圧力を強める可能性があります。また、日本政府や日銀が為替介入を行うことも、円安終幕を阻む可能性があります。
十分条件は、必要条件に加えて、以下の条件が満たされた場合です。
- 米国の利上げサイクルが終了し、金利が低下する
- 日本のインフレ率がゼロを下回る
- 日本の貿易収支が大幅に改善する
これらの十分条件が満たされた場合、円安は完全に終息すると考えられます。
2023年12月7日現在、米国の利上げサイクルは継続中で、日本のインフレ率は高水準で推移しています。また、日本の貿易収支は赤字が続いています。そのため、円安終幕の時期は未だ不透明です。
